In lipsa interventiei BNR, dobanzile raman ancorate la rata Lombard, randamentele titlurilor de stat cresc

In ciuda unui sentiment mai relaxat pe pietele internationale de actiuni, piata locala de titluri a redevenit relativ ilichida, randamentele titlurilor de stat in lei crescand cu 0,2-0,3 puncte procentuale. Stirile legate de deficitul bugetar din luna februarie, ca si declaratia Ministrului Finantelor cum ca intentioneaza sa finanteze mare parte din deficitul nou creat in aceasta perioada pe piata locala de titluri au avut probabil de-a face cu aceasta miscare, dupa cum probabil nu a ajutat nici faptul ca BNR nu a organizat licitatie de injectie de lichiditate de tip Repo, desi ratele dobanzilor de pe piata monetara par mai degraba ancorate la noua rata Lombard (2,5%) in loc de rata dobanzii de politica monetara.

Romania pe pietele financiare: ce ne doare cel mai mult din configuratia actuala a pietelor?

Sa fie deprecierea cursului? Sa fie cresterea randamentelor titlurilor de stat? Sa fie scaderea preturilor actiunilor? Cred ca nici una si toate in acelasi timp. Cea mai mare crestere, care se vede sau se va vedea peste tot in economie si in evaluarea preturilor activelor locale si a costurilor de finantare ale entitatilor locale este majorarea primei de risc suverane asociate Romaniei. Aceasta a crescut intr-o perioada extrem de scurta de la nivelurile minime de dinaintea crizei Coronavirus la nivelurile din 2016, cele mai inalte din ultimii 5 ani. Mai mult, perspectiva unei eventuale retrogradari a rating-ului de tara al Romaniei (conform outlook-ului negativ al agentiei de rating Standard & Poors) ar putea mentine presiunea asupra primei de risc, de aceea e important ca dincolo de masurile de atenuare a impactului economic al epidemiei, politicile fiscale sa ramana pe un fagas sustenabil si responsabil.