Cand BNR nu e pe faza, titlurile de stat cam stagneaza (sau chiar scad)

Cotatiile titlurilor de stat si-au interrupt tendinta de scadere de randamente din ultima luna, in conditiile unei performante mai putin stralucite a pietelor emergente globale, dar si a relative absente a cererii din partea Bancii Nationale a Romaniei. Ramane astfel aproape intact ecartul dintre randamentele titlurilor de stat si ratele dobanzilor interbancare, semn ca riscurile de finantare a statului pe piata locala si de depreciere a leului sunt considerate inca relativ elevate de investitori. Emisiunea pe piata internationala, alaturi de revenirea BNR in piata ar trebui insa sa ofere un confort suplimentar acestor investitori, oferind o perspectiva decenta de performanta titlurilor romanesti, in special al celor pe termen lung, a caror ecart de randament ramane unul semnificativ fata de alte tari din regiunea Europei Centrale si de Est.

Grafic 4: Evolutia cotatiei ROBOR la 3 luni (linia inferioara) si respectiv a randamentului unui titlu de stat cu scadenta la 5 ani (linia superioara)

Grafic 5: Nivelul randamentului unui titlu de stat in moneda nationala cu scadenta de 10 ani emis de Romania, comparativ cu cele emise de alte tari din ECE