Dividendele incep sa faca diferenta la BVB

Bursa de la Bucuresti si-a mentinut o evolutie destul de puternic corelata cu cea a pietelor bursiere internationale, intrerupand tendinta de crestere a preturilor din ultimele doua luni. Ca o particularitate, insa, randamentele investitorilor de la BVB au fost impulsionate pozitiv de platile dividendelor de catre multe din companiile listate, acestea aducand pana acum un castig suplimentar de aproape 3 puncte procentuale la nivelul indicilor de referinta. Tinand cont ca fluxul platilor de dividende inca nu s-a incheiat si ca e posibil sa vedem si dividende speciale din partea unor companii de stat cu pozitie de cash semnificativ mai mare decat planurile imediate de investitii, dividendele vor continua sa reprezinte o caracteristica de atractivitate a pietei locale in comparatie cu alte piete din regiune si din Europa.

Grafic 4: Evolutia indicilor BET-XT cu (linia albastra) si fara (linia rosie) includerea dividendelor in indice – ambii indici avand ca reper 100 nivelul de la finele anului 2019

Uitandu-se in urma: cum stam cu recuperarea pierderilor din luna martie

In graficele de mai jos am incercat sa calculam care au fost pierderile celor mai ghinionisti investitori, cei care au investit la maximele de dinaintea crizei Covid si eventual au marcat pierderile la minimele din luna martie sau luna mai (in cazul Eurobondurilor emise de Romania). Am incercat de asemenea sa calculam cat s-a recuperat deja ca urmare a raliului pietelor din ultimele luni si unde stam de la inceputul anului pana la mijlocul lunii iunie. Se poate observa ca actiunile si obligatiunile din tarile dezvoltate (si in special cele din SUA) au fost locomotive revenirii pietelor, dar si ca actiunile emergente si cele romanesti au recuperat aproape de jumatate din pierderile maxime, situandu-se de la inceputul anului la cote negative ce pot fi asociate mai degraba unor perioade de corectie normala de piata decat de o adevarata criza. Eurobondurile romanesti si-au revenit mai greu datorita balastului macroeconomic si al lichiditatii mai precare, dar si in cazul lor tendinta e una deocamdata pozitiva.

Graficele 5-7: Evolutiile unor clase de active globale si locale de la maxime la minimele anului 2020, recuperarea la zi, respectiv evolutia de la inceputul anului pana la data de referinta de 15 iunie 2020

G5: Actiuni globale si americane, respectiv obligatiuni europene

G6: Eurobondurile romanesti

G7: Actiunile romanesti