Titlurile de stat romanesti: raliul titlurilor in lei se domoleste, in vreme ce titlurile in euro revin pe crestere (de preturi =  scadere de randamente)

Dupa o prima luna in care “starurile” pietelor de titluri regionale au fost titlurile in lei emise de Ministerul Finantelor pe piata interbancara, in ultima saptamana tendinta de scadere a randamentelor acestora s-a domolit, ecartul de randament fata de tarile din regiune scazand deja la niveluri minime fata de mediile ultimilor 3 ani (a se vedea Graficul 4). In schimb, Eurobondurile romanesti, care fusesera mai putin cautate in luna ianuarie, au atras un interes in crestere pe fundalul sentimentului pozitiv manifestat de investitori pentru activele cu risc si a revenirii in prim plan a “vanatorii dupa randamente”, respectiv a obsesiei investitorilor din zona euro de a cauta asiduu orice instrument cu venit fix care sa mai genereze randamente pozitive intr-o Europa dominata de dobanzi negative. Atitudinea generala fata de riscul suveran al Romaniei ramane de asemenea unul pozitiv, accentele de “zgarcenie bugetara” transmise de noul Guvern in perioada pregatirii bugetului pentru anul curent facand o impresie placuta investitorilor interesati de capacitatea Romaniei de a-si onora datoriile in conditii de stabilitate.

Grafic 4: Evolutia randamentelor titlurilor de stat in moneda nationala emise pe 10 ani de tari din Europa Centrala si de Est, comparativ cu cele din Germania si de pe pietele emergente

Grafic 5: Evolutia randamentelor titlurilor de stat emise in euro de Romania pe 10 ani (cu verde), alaturi de marja de randament a indicelui de referinta a titlurilor emise in valuta de pietele emergente (cu bordeaux)